利益1千億円を視野に…経営統合したマツキヨ＆ココカラが凄いことになっていた

　2021年のドラッグストア業界の最大の出来事は、マツモトキヨシホールディングスとココカラファインの経営統合だ。10月1日付で、マツキヨココカラ＆カンパニー（マツキヨココ）が始動した。新会社の会長はマツキヨの松本南海雄会長、社長にマツキヨの松本清雄社長、副社長にココカラの塚本厚志社長が就いた。

　マツキヨココの22年3月期の連結決算の売上高は7440億円、営業利益は382億円、純利益は352億円の見通し（ココカラの21年4～9月期の実績は反映していない）。未定としていた年間配当は70円とした。

　純利益は統合前の両社の単純合算した数値比で4割増となる。統合による販管費の抑制のほか、ココカラ株の取得に伴う特別利益105億円が寄与する。24年3月期を最終年度とする3年間の中期経営計画で、営業利益の300億円の上積みを目指す。マツキヨが得意とする都市部中心の出店戦略を維持。マツキヨの強みであるPB商品をテコにココカラの店舗の稼ぐ力を高める。

　マツキヨココの株価は大幅高となった。新会社が発足した10月1日の始値は4940円だったが、10月15日には5820円を付け、17.8％上昇した。株式市場では「中計の目標数字が堅実で統合による効果への期待が高まった」としている。

新会社は業界4位

　マツキヨココの誕生により、22年の売上ランキングはこう変わる。ウエルシアホールディングスが業界初の売上高1兆円の大台に乗せる。

【ドラッグストア売上高ランキング（22年期見込み）】

順位（前年順位）　　社名　　　　　　売上高　　　　　　 決算期　　　  本部

1. 　（1）          ウエルシアHD   　1兆210億円（7.5％）  22年2月　　東京

2. 　（2）          ツルハHD         　 9560億円（4.0％）  22年5月　　北海道

3. 　（3）          コスモス薬品　　　7500億円（3.3％）  22年5月　　福岡

4. 　（－）　　　マツキヨココ　 　  7440億円（－）　　22年3月　　 東京

5. 　（4）          サンドラッグ　　　6566億円（3.5％）　22年3月　　東京

6. 　（5）          スギHD         　　 6503億円（7.9％）  22年2月　　愛知

※HDはホールディングスの略。（　）内は前期比増減率。

　マツキヨココは10月7日、統合後初となるPB「RECiPEO（レシピオ）」を発表した。敏感肌用化粧水など全6アイテムを11月11日からグループの店舗とオンラインサイトで売り出す。マツキヨココと化粧品メーカー、コーセーが共同開発した。

　ビューティー＆ヘルス領域での売上高構成比は旧マツキヨが4割、旧ココカラが3割と高い比率を占めてきた。先行しているPB商品の強化で競争が激化しているドラッグストア業界を生き抜く。

次の大型M＆Aはどこだ

　新会社の社長に就いた松本清雄氏は「26年3月期をメドに売上高1.5兆円、営業利益率7％を目指す」。単純計算すると営業利益は1000億円を超える。新会社の初年度になる22年3月期の売上高は7440億円、営業利益は382億円。営業利益率は5.1％の見込み。これを26年3月期には、売上高を2倍、営業利益は2.6倍、営業利益率を2ポイント引き上げる。

　売り上げを倍増させる決め手としているのが追加のM&Aである。M&Aの対象は郊外型ドラッグストアを想定しているという。業界首位のウエルシアHDは中四国地方を地盤とする、ププレひまわり（広島県福山市）を買収する。12月1日付で発行済み株式の50％超を取得する。

　ププレは「スーパードラッグひまわり」など130店舗運営。20年9月期の売上高は517億円。売上高に占める食品の比率が4割と高く、郊外型の店舗が多いといった点でウエルシアの業態に近い。業界2位のツルハHDは20年5月、九州旅客鉄道（JR九州）からJR九州ドラッグイレブン（福岡県、21年5月、ドラッグイレブンに商号変更）の発行済み株式51％を取得し、連結子会社とした。

　ウエルシア、ツルハ、マツキヨココの首位争いが激化し、次の大型M＆Aは待ったなしだ。

（文＝編集部）