最下位スバルのビジネスモデル、なぜ世界で注目？オンリーワン戦略＆堅実経営で高収益

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「富士重工業 HP」より

　富士重工業（以下、富士重）は1月9日、同社製乗用車の統一ブランド名「スバル」の国内生産が2000万台を突破したと発表。同日、群馬製作所矢島工場（群馬県太田市）で盛大な記念式典を開催した。「わが国初の国民車」と謳われた軽自動車「スバル360」の生産開始（1958年）から56年目の達成。2000万台目はスポーツ用多目的車「フォレスター」だった。
　
　吉永泰之社長は式典で「『スバル』を愛してくれた顧客をはじめ、諸先輩・従業員一人ひとりがコツコツと積み重ねてきた地道な努力の賜物」と、感慨深げな面持ちで挨拶した。「56年かかってやっと2000万台の地味な偉業」（業界関係者）と揶揄する声も聞こえるが、富士重社員たちの目に「2000万台達成」のゴールが見えたのは、13年3月期連結決算発表の時だった。13年3月時点で「スバル」の国内累計生産台数が1942万台を記録していたが、当時の国内生産能力は年間60万2000台／年。「社内のどの部署も『もう一息』の押せ押せムード。『今期中にテープカットしよう』と士気は盛り上がりっぱなしだった」と同社関係者は振り返る。

　13年3月期連結決算の内容も絶好調で、士気盛り上げに一役買った。同社が昨年5月に発表したその内容は、「スバル」の世界販売台数が72万4000台（前年同期比13.2％増）で過去最高を記録。これが原動力となり連結全体の売上高は1兆9130億円（同26.1％増）、営業利益は1204億円（同1.7倍増）、最終利益は1196億円（同2.1倍増）となり、スバル販売台数、連結売上高、連結営業・最終利益のいずれも過去最高を記録した。

　「スバル」の売上高比率は93.0％。同社は「重工業」を名乗っているものの、実質的には乗用車メーカーと言ってよい。ちなみに、上記連結決算での「スバル自動車部門」の売上高は1兆7790億円（前年同期比28.1％増）、営業利益は1110億円（同1.8倍増）だった。同社はこの好業績を背景に、14年3月期の通期予想を売上高2兆500億円（前年同期比7.2％増）、営業利益1800億円（同49.5％増）と示し（昨年10月にいずれも上方修正）、2期連続の過去最高益を見込んでいた。今回の「スバル」2000万台達成により、この見込みも達成確実にしたと見られている。

　吉永社長は13年3月期連結決算発表の席上、好業績要因として、（1）スバルらしい車の投入、（2）北米市場中心の販売台数拡大、（3）工場の高操業、（4）原価低減の成功、（5）年度後半からの円高是正効果の5点を挙げていた。円高是正効果に関しても「もともと商品が好評であったところに円高が是正され、利益が押し上げられた格好となった。大本が間違っていなかったからこその結果と考えている」と話し、円高是正の恩恵も、国内生産主導（国内生産率78.67％、13年1-11月累計）の経営努力があったからこそ享受できたとの見解を示していた。

　一方、証券アナリストの一人は、好業績要因に関して「13年3月期連結では有利子負債を1年間で338億円圧縮し、その上で手元資金を822億円増やした。稼いだ利益を負債の削減に充てたことで2000年以降初めて実質無借金になり、これが国内生産主導の『攻めの経営』を可能にした」と分析している。

　13年3月期連結の売上高は三菱自動車、ダイハツ工業を抑えて8位から6位に浮上。最終利益もトヨタ、ホンダ、日産に次ぐ4位で、かなりの高収益。最終利益4位のポジションは14年3月期予想でも変わらない。