東芝が2兆円で売却した半導体子会社、わずか2年で上場へ…時価総額は4兆円に

　新型コロナウイルスによる株式市場の動揺で凍結していた新規株式公開（IPO）が6月24日、2カ月半ぶりに再開された。今春には上場承認を受けた18社が中止を決めたが、再承認を受けた企業は今のところ6社。上場銘柄の顏ぶれはIT（情報技術）や電子商取引（EC）など、コロナ後の産業構造の変化を先取りしたものが多い。

　2010年代後半は年80～90社前後の新規上場が続いていた。19年の上場は前年より微減の86社。20年はコロナ禍で激減する。「50～70社にとどまる」というのが市場関係者の一致した見方だ。

　リモート会議システムやオンライン診療が有望視されている。2000年前後のITバブルで多くのネット企業が淘汰される一方、アマゾンやグーグルといったITの巨人が誕生した。「新常態」を上手に掴む企業が上場にまで辿り着く、といわれている。

新興市場に個人の投機マネーが流れ込む

　上場銘柄を手掛ける投資家は、規模が小さい案件に興味を示す。発行株数が少なければ、値段だけ飛ぶ確率が高くなるからだ。

　成長期待と相まって、新興市場も高速の回転売買が盛んだ。6月に上場した6社は初値がついた日から1週間（5営業日）の売買高が、公開株数の平均11倍に膨らんだ。2～4月に上場した銘柄のそれは同5倍強、19年は約7倍だった。2カ月半の間「おあずけ」だったこともあって、個人の投機マネーが集まった。

　6月24日以降の新規上場銘柄の公募価格と初値の倍率は下記の通りである。

【新規上場銘柄】

上場日　　　　企業名　　　 　　　　　　　 公募価格　　 初値　　　　倍率

6月24日　フィーチャ　　　　　　　　　　　520円　　 4710円　　  9.0倍

6月24日　ロコガイド　　　　　　　　　　　2000円　　 4605円　　  2.3倍

6月24日　コパ・コーポレーション　　　　　2000円　　 4530円　　  2.2倍

6月26日　コマースOneホールディングス　　1600円　　 6970円　　  4.3倍

6月29日　エブレン　　　　　　　　　　　　1350円　　 5000円　　   3.7倍

6月30日　グッドパッチ　　　　　　　　　　690円　　　2757円　 　 4.0倍

7月7日　 Branding Engineer　　　　　　　490円　　　2920円　　  5.9倍

7月10日　Speee　　　　　　　　　　　　2880円　　  5150円　　  1.7倍

7月15日　KIYOラーニング　　　　　　　　2300円　　　5360円　　  2.3倍

7月15日　アイキューブドシステムズ　　　3120円　　  9430円　　  3.0倍

7月15日　GMOフィナンシャルゲート　　　2540円　　  6550円　　  2.5倍

7月31日　日本情報クリエイト　　　　　　1300円　　　2210円　　  1.7倍

7月31日　Sun Asterisk　　　　　　　　  　700円　　  1209円　　  1.7倍

8月3日　 モダリス　　　　　　　　　   　1200円　　  2520円　　  2.1倍

8月7日   ティアンドエス　　　　　　   　2800円　　  7010円　　  2.5倍

（エブレンとSpeeeはJQ、他はマザーズ上場）

　6月から7月上旬に上場した銘柄は、軒並み初値が公募価格の2倍以上をつけた。9.0倍に暴騰したフィーチャはディープラーニング（深層学習）と呼ばれる人工知能（AI）技術を使った画像認識ソフトを開発している。MaaS関連として注目を集めている会社だ。Maasは電車、バス、タクシー、カーシェア、自転車の路線検索、予約、支払いがアプリで一括利用できる。

　ポストコロナをにらんだ消費関連銘柄の上場も目立つ。ロコガイドはウェブやアプリ向けの買い物情報サービス「トクバイ」を運営。コパ・コーポレーションは、テレビやインターネット通販で生活用品を実演販売する“カリスマ・売り子”が所属している。

　個人向けオンライン講座や社員教育のクラウドサービスのKIYOラーニングも上場した。ご祝儀相場で、公募価格を大幅に上回る初値をつけた。だが、今後、高値を維持できるという保証はない。過度の人気は、常に「初値天井」になりやすい。最初のハードルは上場初の四半期決算。通期増益の見通しを打ち出せなければ、期待は一気に萎むことになる。

大型銘柄はキオクシアHD

　コロナ禍で上場を先送りする企業が多い。

　航空会社のスカイマークは15年3月に経営不振に陥り、民事再生法を申請、上場廃止となった。業績の回復を受け、20年の再上場を狙っていた。だが、新型コロナの影響で世界の航空市場が壊滅的な打撃を受けたため、19年10月に行った上場申請を取り下げた。

　テーマパーク、ハウステンボスは22年を目標にしていた東証への上場について、1年以上延期する。新型コロナウイルスの感染拡大により客数が激減し、回復が見通せないため。

　東芝が約40％を保有している半導体メモリー大手、キオクシアホールディングス（旧・東芝メモリ）は、10月をめどに東証1部上場を目指している。東芝は2018年6月、半導体子会社、東芝メモリ（現キオクシア）を日米韓企業連合」に約2兆3億円で売却したと発表していた。東芝の再建資金づくりの一環として、キオクシア上場後に保有株を段階的に売却する。キオクシアの時価総額は約4兆円。上場すれば今年最大の上場となる。

（文＝編集部）