大塚家具、囁かれるXデイ…資金ショート寸前、加速度的売上減で2期連続大赤字

大塚家具の大塚久美子社長（写真：Natsuki Sakai／アフロ）

　ニトリホールディングス（HD）の株式時価総額は、2017年12月22日終値時点で1兆9587億円。ファーストリテイリング、セブン＆アイ・ホールディングスに次いで小売業で第3位だ。対する大塚家具は180億円で、その差は109倍。かつての家具業界の2強は大差がついてしまった。

　ニトリグループの戸建て中古住宅販売のカチタスが17年12月12日、東証1部に上場した。初値は1665円で、公開価格の1640円を1.5％上回った。その後は値を上げ、12月22日には一時、2539円まで上昇した。上場来の安値（1638円）と比較すると55％高と堅調である。

　カチタスは買い取った中古の戸建て住宅をリフォームし、再び販売する中古住宅の再生事業を手掛ける。ニトリHDは17年4月、カチタス株の33.9％を233億円で取得。持ち分法適用会社に組み込んだ。カチタスの18年3月期の売上高は679億円、純利益は44億円の見込み。

　ニトリHDは年間4400戸超の中古住宅を販売するカチタスの販路を生かし、家具の拡販につなげる。ニトリHDの白井俊之社長は「リフォーム事業で倍々の成長ができるようにしたい」と語る。カチタスは家具なしで住宅を販売していたが、今後は住宅とニトリの家具をセットで提供すると、意欲を示した。さらにニトリの店舗に実験店（ショールーム）を開設することを検討。新たな顧客との接点とする。

　ニトリHDが17年12月22日に発表した17年3～11月期の連結決算は、売上高が前年同期比11.5％増の4227億円、営業利益は0.3％増の704億円、純利益は7.7％増の512億円。純利益は同期間としては最高だった。

　都心部の出店拡大で客層を広げた。17年6月に東京・渋谷に都心型で最大規模のニトリを開業した。シダックスの旗艦カラオケ店だった「渋谷シダックスビレッジクラブ」の跡地を借り受けて改修。地上9階建てで延べ面積は5980平方メートル。3月15日に東武池袋本店の6階に開いた店（3800平方メートル）を超えて都心型で最大となった。

　既存店も前年同期（8店）の4倍強にあたる35店を改装し集客力を高めた。家具や住宅衣料の販売が伸び、3～11月累計の既存店売上高は2.4％増、客数は4.5％増えた。

　半面、人手不足に伴う人件費や物流費が増えたほか、積極出店や改装で費用がかさみ、営業利益は微増にとどまった。売上高営業利益率は16.7％と2ポイント弱低下した。一方、3～5月期に計上した中国の物流子会社の売却益（38億円）が純利益を押し上げた。

　18年2月期の通期予想は据え置いた。売上高は前期比10.7％増の5680億円、営業利益は15.4％増の990億円、純利益は14.2％増の685億円の見込みで、31期連続の増収増益となる。年間配当は92円と前期から10円の増配を予定している。