日本電産、Ｖ字回復宣言は株価対策!?　パソコン＆スマホ関連部品が大苦戦

　円安を追い風に、3月期決算会社の好決算ラッシュに沸く。だが、円安の恩恵を最も受けるとされる輸出企業の決算は、実はまだら模様なのだ。こうした中、カリスマ経営者・永守重信氏が率いる日本電産は、業績不振を逆手に取って今期のV字回復を高らかに宣言して、株価を反転・上昇させた。

　日本電産は4月23日、2014年3月期の連結決算（米国会計基準）の業績予想で営業利益は前期（13年同期）比4倍の700億円、最終利益は6.3倍の500億円になると発表した。
主力のパソコン向けハードディスク駆動装置（HDD）用モーターは伸び悩むが、生産拠点の再編を柱とする構造改革が奏功。M＆A（合併・買収）や円高修正も加わり、V字回復するとぶち打ち上げた。

　日本電産がV字回復を前面に押し出したのには事情がある。電子部品大手6社の業績は、スマートフォン（スマホ）やタブレット端末の需要の波にうまく乗れた企業と、そうでない企業とで、収益力の回復のスピードに大きな差が出た。13年3月期決算で村田製作所や日東電工が4割の最終増益になった一方、アルプス電気は構造改革費用の計上もあって最終赤字に転落した。電子部品大手の決算、スマホ向けの比率の高低で明暗を分けた。

　HDD用モーターが主力の日本電産は、スマホ景気にまったく乗れず、大苦戦に陥った。13年3月期連結決算の売上高は前期比3.9％増の7092億円、営業利益は同75.9％減の176億円、最終利益は同80.4％減の79億円と大幅な減益となった。HDD用モーターなどパソコン関連部品の需要減に加え、生産拠点の見直しの構造改革費用として370億円を計上したことが響き、最終利益は2年連続の減益となり、株主配当は1株90円から85円に5円減らした。

　14年3月期は、HDD用以外の精密小型モーターが風力発電など新分野向けに伸びると予想。前期に買収した海外6社の利益も通期で貢献するとみて、増収増益を見込む。これに円安が加わる。想定為替レートは1ドル95円に設定。前期は1ドル83円。ユーロの想定レートの見直しと合わせ、単純計算で、営業利益を100～130億円押し上げる効果を見込む。

　何でも1番でないと気が済まない永守社長は、大阪市内で開いた決算発表会見の席で声を荒らげる一幕があった。「こんな業績で我慢している人間じゃない。永守をなめてくれるなよ」と吠えた。

　アベノミクスで株高が進むなか、日本電産株の上昇は自動車や不動産に比べて、大きく劣っているのが我慢ならなかったのだ。だからというわけではないが、今期の業績のV字回復宣言を、市場関係者は株価対策と受け止めた。

　V字回復宣言の効果はすぐに出た。ゴールデン・ウイーク明けの5月8日の東京市場で日本電産株は7100円の年初来の高値をつけた。年初来安値4975円（1月29日）の1.4倍にようやく持ち直した。しかし、1万円クラブ（株価1万円）の常連だった日本電産の株価の上昇はまだまだだ。